电解铝同样在宏观支撑和库存重新下滑的支撑下企稳回升。从基本面来看，电解铝从中期或短期看，产量供给均将增加，供给方面将对价格施压。但目前对金九银十下游消费仍持较为乐观的态度，同时若价格快速下跌但成本则回升将延缓电解铝企业复产进度，因此预计下跌空间不深。

电解铝供给方面，国际铝业协会数据显示，8月全球日均铝产量下降0.29%至69100吨，8月除中国外全球产量为214.1万吨，环比减少0.7万吨，中国产量增加5.4万吨至271.3万吨。世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，1-7月全球原铝供应短缺51.3万吨，同比下滑5.1万吨。2016年7月，全球原铝产量为485.16万吨，需求为506.61万吨。

低库存和成本预计走高等因素是支撑铝价的重要原因。目前库存开始回落，周一SMM统计库存重新下滑1.5万吨，至30万吨，主要降幅在无锡。与我们前期预计相符，目前下游订单陆续恢复，铝水供给量增加，铝锭产量将再度下滑，库存或继续处于低位难以回升至以前水平。