油价与铜价走势出现分歧

从表面上看，似乎油价与铜价之间的相关性已经不复存在，然而事实并非如此。从本月两者的走势图来看，我们可以清楚的看到，两个的涨跌时间基本是一致的，只不过铜价表现要明显乏力的多，这就意味这铜价与油价之间依旧存在着极强的相关性。而铜价表现疲弱的原因则是由于5月以来中国经济回暖预期破灭、下游淡季效应提前到来以及美联储加息预期升温等利空因素不断，油价成为唯一的利好因素。这似乎也表示着铜价上涨只能紧紧抓住油价这最后一根救命稻草。

然而从目前的情况来看，油价自身也是泥菩萨过江。本月油价的上涨并不是市场需求增强或者是产油国断臂求生主动减产，而是由于油市遭遇各类突发事件袭击。先是本月初，加拿大发生火灾，该国产油重镇麦克默里堡遭受重创；之后非洲产油大国尼日利亚传出消息称南部产油区遭受恐怖分子袭击，部分基础设施早到破坏。这两个突发事件使得油市供应端压力大幅缩减，油价得以走高。但是突发事件对市场的影响都是短期的，中长期来看，油市供需问题依然十分严峻。目前伊朗产量已经回到制裁前水平，并且仍在继续增产；其他产油国则无明显的减产意向。加拿大火灾以及尼日利亚爆炸等因素被市场完全消化后，油价必将拖累铜价再次走低。

因此我们认为油价或许不能成为铜价的救命稻草，反而会成为压垮铜价的最后一根稻草。目前油价已经连续下跌多日，昨夜虽然有所回升，但是技术面指标已经显示死亡较差出现，预计短期必然回归跌势，近期或将拖累沪铜跌破35000一线。同时考虑到6月将至，下游消费日益趋弱，操作上不建议商家过多囤货。